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新“国九条”七 大亮点解析

2017-03-18 来源:网络
 
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(HXHOUSE 消息)国务院在9日收盘后发布新“国九条”,新“国九条”从全局出发,且涵盖的内容更多,政策更为细化。证监会新闻发言人、新浪财经专家吴国平和老艾等分析认为,新“国九条”有以下几个值得注意的亮点。

1.首提培育私募市场

《意见》摘要:建立健全私募发行制度。建立合格投资者标准体系,明确各类产品私募发行的投资者适当性要求和面向同一类投资者的私募发行信息披露要求,规范募集行为。对私募发行不设行政审批,允许各类发行主体在依法合规的基础上,向累计不超过法律规定特定数量的投资者发行股票、债券、基金等产品。

专家分析:《意见》单列一条对培育私募市场作出了具体部署,这在国务院文件中是第一次。股市要上涨最需要的就是资金,而私募的资金来源是活跃的民间资金,数量庞大,而且私募相较于公募基金,规模很小,仍是起步阶段,未来发展空间巨大,大力培育私募市场可以让更多的民间资金进入股市,使从房地产及理财信托撤退出来的资金进入股市。

2.扩大资本市场开放

《意见》摘要:扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围,提高投资额度与上限。稳步开放境外个人直接投资境内资本市场,有序推进境内个人直接投资境外资本市场。

专家分析:长期以来,沪、深股市合格境外机构投资者持股占流通市值比例不到2%,而从全球范围看,境外投资者相关占比大多在25%至45%之间。境内机构和个人投资境外市场的渠道也不够便捷。此举不仅是走出去,更重要的是放进来,“扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围,提高投资额度与上限”、“逐步放宽外资持有上市公司股份的限制”,这都使得外资更加便利地进入明显处于低谷的中国股市。

3.肯定了互联网金融

《意见》摘要:建立健全证券期货互联网业务监管规则。支持证券期货服务业、各类资产管理机构利用网络信息技术创新产品、业务和交易方式。支持有条件的互联网企业参与资本市场,促进互联网金融健康发展,扩大资本市场服务的覆盖面。

专家分析:“支持有条件的互联网企业参与资本市场,促进互联网金融健康发展,扩大资本市场服务的覆盖面。”这是对互联网金融应用于股市的极大肯定,想想余额宝吧,如果数千上万亿元的资金能通过互联网流入股市,那将带来源源不断的后备资金。

4.积极发展债券市场

《意见》摘要:积极发展债券市场。完善公司债券公开发行制度。发展适合不同投资者群体的多样化债券品种。建立健全地方政府债券制度。丰富适合中小微企业的债券品种。统筹推进符合条件的资产证券化发展。

专家分析:在目前优先股和IPO同时对股市“吸血”的情况下,如果企业融资能通过债券来解决,将会大大减轻股市的融资压力。而此条作为一大条四小条单独列出来,也可以看出管理层对发展债券的重视。

5.税负降低可以预期

《意见》摘要:完善资本市场税收政策。按照宏观调控政策和税制改革的总体方向,统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策。

专家分析:这一点其实挺重要的,不论短中期,这背后的潜台词,肯定是有各种资本市场税负的味道,比如印花税等,如果这些税负的降低,短期能够实现,对市场带来的正面效应无疑是具有立竿见影效果的。不管如何,就算中期,我们也可以有个预期,对当下市场稳定也是有利的。

6.更加重视金融风险

《意见》摘要:逐步建立覆盖各类金融市场、机构、产品、工具和交易结算行为的风险监测监控平台……从严查处证券期货违法违规行为。加强违法违规线索监测,提升执法反应能力……配合完善民事赔偿法律制度,健全操纵市场等犯罪认定标准。

专家分析:第八和第九条分别是“防范和化解金融风险”、“营造资本市场良好发展环境”,如果任由股指向2000点下方跌去,无异于金融危机,而文中“严厉打击证券期货违法犯罪行为”“严肃查处造谣、传谣以及炒作不实信息误导投资者和影响社会稳定的机构、个人”等措词,都将对恶意做空者产生极大的震慑力。

7.提高直接融资比重

《意见》摘要:促进直接融资与间接融资协调发展,提高直接融资比重,防范和分散金融风险。

专家分析:直接融资和间接融资的比例关系,反映了一国金融市场结构。与间接融资相比,直接融资具有风险共担、利益共享的市场化机制,资金来源和风险相对分散,服务实体经济能力更强。从国际经验来看,随着一国经济不断发展,直接融资比重逐步提高是普遍规律。

2012年底,我国直接融资占比为42.3%,低于美国(87.2%)、日本(74.4%)、印度(66.7%)、印尼(66.3%)等国家,与我国经济社会发展实际需求不相匹配。使我国金融风险高度集中于银行体系,客观上也加重了实体经济融资难和融资贵、居民投资渠道有限等问题。更重要的是,这种失衡一直处在加强的趋势中。

新“国九条”未超预期 关键还要看落实如何

申银万国证券研究所首席分析师桂浩明直言,对比老的“国九条”,“新文件并没有超预期的东西,很多方面老的文件里都有提及”。

桂浩明强调,市场不可能因为一个文件的出台而产生翻天覆地的变化,文件出台后的关键是要得到有效落实,“过去的‘国九条’已经很全面了,但要对市场产生切实影响,关键还是在于能不能得到有效落实”。

他举例称,完善税收政策、减轻税负,完善退市制度等,这些在过去的文件中都有提及,但是,从过去到现在都未得到有效落实,比如退市是“越退越少”,“现在退市都成了重大新闻”。

编辑 海趣

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